El Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) aprobó recientemente algunos ajustes normativos en relación con límites de inversión y valoración de carteras.

En días anteriores,  se ha divulgado alguna información sobre los mismos, ante lo cual es necesario aclarar los siguientes  aspectos: 

1. El Consejo no ha eliminado ni pretende eliminar la valoración de mercado (valor razonable)  de  los  instrumentos  financieros.  La  normativa  amplía  las  herramientas  de  valoración  siguiendo  estándares  internacionales,  considerando  tanto  valor  razonable  como  costo  amortizado.
2. La  adopción  de  estándares  internacionales  sobre  instrumentos  financieros  mediante  el  Reglamento de Información Financiera, no obliga a las entidades a valorar los activos a costo  amortizado; la valoración dependerá del modelo de negocio seleccionado por la entidad.
3. Aun cuando el modelo de negocio seleccionado implique valorar una porción de los activos  administrados a costo amortizado, en todo momento el gestor deberá revelar en los estados  financieros  su  valor  razonable,  además,  reflejar  minusvalías  ante  un  deterioro  en  la  capacidad de pago del emisor, lo cual es consistente con la guía 4.23 de la OCDE para valorar  activos de pensiones. 
4. El  Reglamento  de  Gestión  de  Activos  permite  que  los  fondos  de  pensión  inviertan  en  múltiples  tipos  de  instrumentos,  entre  ellos  del  sector  público,  para  el  cual  el  Conassif  redujo el límite máximo de inversión de un 90% a un 80%. Esta decisión estuvo acompañada  de ajustes reglamentarios previos, respecto al fortalecimiento del gobierno corporativo y la  gestión de riesgos de los regulados. 
5. El Reglamento de Gestión de Activos permite que los fondos de pensión regulados inviertan  en mercados extranjeros (hasta un 50%). Lo dispuesto normativamente está en línea con lo  indicado en el artículo 62 de la Ley de Protección al Trabajador. 
6. Lo  señalado anteriormente  debe entenderse  dentro  del  contexto  de los avances  que en  materia de gobierno corporativo de las entidades reguladas ha implementado el Consejo.  En este tema y específicamente sobre los fondos de pensión, el Reglamento de Gestión de  Activos, fortalece las reglas de gobernanza en las decisiones de inversión por parte de los  responsables de administrar nuestras pensiones.  Finalmente, para el Presidente del Conassif, Luis Carlos Delgado Murillo, “es importante ratificar que  el Conassif es un órgano técnico independiente de regulación y supervisión financiera y sus decisiones  buscan  velar,  no  solo  por  la  estabilidad,  la  solidez  y  el  eficiente  funcionamiento  del  sistema  financiero,  sino  también  por  los  intereses  de  los  consumidores  financieros,  y  en  esa  línea  sus  decisiones siempre están sujetas a actualización y mejora”.